新冠病毒冲击的非对称性与估值回归

〖壹〗、新冠病毒冲击呈现非对称性 ，2021年金融市场主题或为估值回归 。具体分析如下：新冠病毒冲击的非对称性表现金融市场资产分化 美股与美债分化：疫情初期美股和美债收益率均大幅回落
，但后续走势分化
。

〖贰〗 、后新冠时代的医药行业正经历估值重构与业务转型，回归创新驱动主线 ，部分细分领域及企业已展现复苏或增长潜力。具体分析如下：IVD（体外诊断）行业：集采与业绩退潮双重冲击 业绩断崖式下滑：新冠检测需求锐减导致IVD企业收入骤降 。

〖叁〗
、银行股在极低估值和情绪低迷时，存在因估值回归而实现翻倍行情的可能性
，但需满足特定条件且伴随风险。 以下为具体分析：银行股当前估值与情绪处于低位文中明确指出，银行股（包括中美市场）因新冠疫情冲击长期低迷 ，港股银行股表现更差
。

〖肆〗、若对中国发动生物战
，美国可能面临双重风险：一是病毒反噬本土，二是中国凭借制度优势快速控制疫情 ，形成“非对称反击”。这种“拿鸡蛋碰石头 ”的结局
，将动摇美国全球霸权根基 。

专家:未来三年的房价将创下历史新低

〖壹〗 、专家基于政策、经济环境及社会观念变化等因素，认为未来三年房价有可能跌破历史新低 ，但“历史新低
”并非指房价回到2000年左右的水平
，而是回归到合理区间，且不同城市
、区域房价走势分化明显
。

〖贰〗、未来三年房价有可能跌至“历史新低” ，这一预测基于市场供求失衡 、人口红利消失
、购房意愿降低及政策调控等多重因素。房价下跌现状自2021年起
，全国城镇房价出现不同程度下滑，一线城市跌幅超10% ，二三线城市降幅突破20% 。

〖叁〗、专家称未来三年房价将创下“历史新低 ”是基于当前市场趋势 、政策导向
、经济环境及社会观念变化做出的综合判断，但“历史新低”是相对概念
，并非指房价绝对值回到20年前水平，而是指房价整体下行并可能触及阶段性底部
。具体分析如下：政策导向：回归居住属性国家明确要求房子回归居住本质 ，削弱其商业和理财属性。

带你看中国丨2021年第一季度零售地产市场概览

021年第一季度中国零售地产市场呈现消费复苏、供应回落 、需求企稳
、租金分化等特征
，核心商圈与高端商业表现优异，市场加速向头部企业集中 。

零售地产市场供应与空置：二季度21个主要城市优质零售物业新增供应209万平方米 ，占上半年总新增供应量约70%
。在“以价换量
”策略下
，平均空置率收至3%，B类城市（长江经济带六大5线城市）平均空置率半年累计下降0.4个百分点 ，恢复态势优于其他城市。

消费市场整体承压
，细分业态表现分化整体消费增速放缓，贡献率走低：2024年前三季度 ，中国社会消费品零售总额突破33万亿
，同比增长3%，增速较上半年收窄；消费对GDP增长的累计贡献率为49% ，今年以来持续走低 。

根据中国国土勘测规划院的数据显示，2020年第三季度
，商服、住宅 、工业地价同比增速依次为0.13%
、81%、0.94%，较上一季度分别下降0.40.30 、0.52个百分点
。其中 ，住宅地价同比增速连续十个季度放缓
，综合、商服地价同比增速连续九个季度放缓，工业地价同比增速持续四个季度放缓。

013年房地产市场长效机制的提出为房地产市场的调控指明方向 。2016年提出“房住不炒”定位。2018年强调综合运用金融财税等手段“加快构建多主体供给
、多渠道保障、租购并举的住房制度 ”
。2021年楼市“新禁令
”提出严格控制房地产信贷供需双方规模 ，避免炒房行为抬高房价。

第七大规律：房地产长期看人口 、中期看土地
、短期看金融 人口是需求
，土地是供给，金融是杠杆 。人口流入、土地供给不足的地区 ，如果赶上金融宽松
，往往容易出现房价上涨，反之则下跌
。跟着人口流动去买房 ，从世界经验看
，人口在长期往都市圈城市群和区域中心城市集聚，房地产市场将变得日益分化。